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　　新型电力系统：

　　1)为构建以新能源为主体的新型电力系统，需解决发电侧及负荷侧双重波动性、系统可靠性下降、调峰调频调压能力不足、配网灵活性不足等问题，预计电网将在数字化、灵活性、主动性、感知能力等多环节加大投入。

　　2)我们预计十四五电网投资持续稳健扩张，同时投资结构显著优化，储能、大数字化&信息化、配网升级改造、智能运维、电力电子、分布式微网、新能源预测等环节投资力度有望强化。

　　3)投资建议：新型电力系统战略方向清晰、投资主体明确，为电网高确定性的长期建设任务，传统设备技术及形态升级创新有望加速，产业链龙头公司及细分环节技术领导者将充分受益。看好国电南瑞、思源电气，建议关注四方股份、智洋创新、宏力达、安靠智电等。

　　储能：

　　1)储能在发电侧、电网侧、用户侧发挥削峰填谷、平滑出力波动性、调峰调频、改善电能质量等作用，为新型电力系统的刚需配套环节，考虑到电化学储能地理位置限制小、建设周期短、成本持续下降等优势，在多重政策驱动下将迎来爆发式增长。

　　2)我们测算2025年全球电化学储能的发电侧、电网侧、用户侧需求规模在178/16/102GWh，2030年全球电化学储能的发电侧、电网侧、用户侧需求规模在812/70/719GWh，对应2025/2030年市场空间为3560/16004亿元。

　　3)投资建议：新型储能未来5年增长近10倍，快速发展，重点推荐以锂电储能为主的产业链，包括锂电池、逆变器、光伏制氢等，看好宁德时代、阳光电源、科士达，建议关注固德威、锦浪科技、派能科技、南都电源等。

　　风险提示：电网投资不及预期；需求测算受政策性不确定性影响的风险；新能源装机不及预期；技术路线变革的风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；行业测算数据偏差。

（文章来源：中泰证券研究）

文章来源：中泰证券研究

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