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　　行业近况

　　上周共44城披露周度销售数据，新房销售面积同比跌幅收窄至-16%；重点城巿推盘量环比下降14%，同比增长54%，推盘去化率边际上行8ppt至71%；300城宅地成交建面同比下降74%，土地溢价率为4%。8月百强房企销售额同比跌幅走阔至-20%(7月-8%)。

　　评论

　　9月首周新房销售面积同比跌幅略收窄，重点城市去化率上行至七成。上周新房销售面积同比下降16%(上上周-23%，8月-25%)，其中超高/高能级和中低能级城市分别同比下降8%和42%(上上周-18%和-44%，8月-18%和-47%)。上周10个重点城市推出63个项目，合计新推房源13268套，环比下降14%，同比增长54%，推盘去化率边际上行8ppt 至 71%，。9月首周300城宅地成交建面同比跌幅走阔至七成。上周宅地成交建面环比下降36%，同比下降74%(上上周-35%，8月-51%)，其中一二线城市、三四线城市分别同比下降88%和60%(上上周-85%和+61%，8月-77%和-15%)，土地溢价率为4%(上上周3%)。截至目前，22个“两集中”试点城市中的18个已经公布了第二轮土拍信息，平均推地建面较首轮微增4%；第二轮集中土拍本周起开始密集成交。

　　8月百强房企销售额同比跌幅进一步走阔至两成。根据克而瑞公布数据，8月百强房企销售额环比下降11%，同比下降20%(7月-8%，6月同比持平)，其中Top10/30/50房企分别下降20%/15%/15%。1-8月累计销售额同比增幅收窄至+22%(1-7月+30%)，其中Top10/30/50房企分别增长14%6/19%/21%。

　　估值与建议

　　基本面降温背景下政策压力缓释和二轮集中供地利润率回升逻辑驱动的反弹行情仍在延续，且如果基本面指标失速过快，政策端或出于稳市场的考量有所回应，我们对后市反弹行情的持续性持积极态度。A股推荐金地、万科、保利，H股推荐中海、旭辉、华润、龙湖、宝龙、越秀。物业板块，中长期维度我们推荐基本面稳健且具备资源优势的头部个股，包括碧桂园服务，华润万象生活，融创服务，旭辉永升服务，金科服务，世茂服务和宝龙商业。

　　风险

　　信贷和调控政策与预期不符；信用事件超预期恶化；疫情超预期升级；房企盈利增速和利润率低于预期。

（文章来源：中国国际金融）

文章来源：中国国际金融

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